L'Alfa Romeo P2 remporta le premier Championnat du Monde Automobile en 1925, remportant deux des quatre manches du championnat lorsqu'Antonio Ascari remporta le Grand Prix d'Europe à Spa et Gastone Brilli-Peri le Grand Prix d'Italie à Monza après le décès d'Ascari en tête de la course intermédiaire à Montlhery.
Bien que 1925 ait apporté des changements drastiques aux règlements, de 1924 à 1930, le P2 a remporté 14 Grands Prix et événements majeurs, dont le Targa Florio. Avec la Bugatti Type 35, elle fut l'une des voitures mythiques des Grands Prix des années 1920 et permit à Alfa Romeo, championne du monde, d'intégrer la couronne de laurier dans son logo.
La P2 a été introduite par Alfa Romeo pour le Circuit de Crémone dans le nord de l'Italie en 1924, où Antonio Ascari a gagné à plus de 158 km/h (98 mi/h), et a ensuite remporté l'épreuve de vitesse à 195 km/h (121 mi/h). Il s'agissait de la première création du nouveau designer d'Alfa, Vittorio Jano, qui avait été recruté chez Fiat par Enzo Ferrari lorsque Nicola Romeo avait abandonné la P1 après sa mauvaise performance lors du Grand Prix de Monza en 1923 contre Fiat. La P2 était propulsée par le premier moteur Alfa droit 8 cylindres suralimenté avec 2 carburateurs placés après le compresseur.
Seuls 2 des 6 modèles originaux subsistent, et on peut les voir au Musée Alfa Romeo à Arese et au Musée de l'Automobile de Turin. La P2 avait deux styles de carrosserie, l'un coupé et l'autre long à l'arrière.
L'une des P2 a été présentée sur la sculpture principale au Goodwood Festival of Speed 2010.