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Lorsque plusieurs clients ont proposé à Ferrari de développer une version rallye Groupe 4 de la 308 GTB, le constructeur italien leur a suggéré de s'adresser au représentant de l'entreprise à Padoue, Michelotto. Bien que Ferrari n'ait jamais été directement impliquée, elle a gardé un œil attentif sur le programme Group 4. Impressionnée par les résultats de ces voitures privées, Ferrari s'est associée à Michelotto pour construire vers la fin de 1982 une voiture du Groupe B plus extrême.
Avec très peu de restrictions en place, la réglementation du groupe B a permis à Michelotto d'apporter des modifications plus substantielles. La première chose à faire était de faire tourner le moteur d'une position transversale à une position longitudinale. Cela permettait un accès beaucoup plus facile au moteur et surtout à la boîte de vitesses. La configuration conventionnelle à double triangulation comprenait les moyeux avant 308 et la géométrie antiplongée du Mondial.
Une fois le premier châssis terminé, au début de 1983, il a été envoyé au carrossier spécialisé Auto Sport di Bacchelli Villa. Le tout nouveau design utilise les leçons apprises par Pininfarina lors du développement de la carrosserie silhouette de la 512 BBLM GT quelques années plus tôt. Bien que nettement plus compacte avec des porte-à-faux avant et arrière courts, la 512 BBLM et la nouvelle voiture du Groupe B présentent une nette similitude. Combinant les techniques anciennes et nouvelles, un bouc en aluminium a été utilisé pour former les panneaux composites en fibre de carbone et en Kevlar.
Pendant ce temps, Michelotto a préparé un moteur spécial basé sur le V8 de la 308 GTB de route. Le bloc d'alliage a été conservé et équipé de la dernière version à quatre soupapes par culasse. Les pistons, les arbres à cames et les soupapes ont tous été redessinés pour répondre aux besoins particuliers du moteur de compétition. Le système d'injection de carburant sur mesure combinait une pompe Kugelfischer avec des injecteurs Bosch. D'une cylindrée d'un peu moins de trois litres, le Michelotto V8 a produit une puissance de 370 ch saine et fiable. Le puissant moteur a été accouplé à une boîte de vitesses Hewland à cinq rapports.
Avec la participation des ingénieurs de Ferrari et de Michelotto, le développement a été lent et la première "308 GT/M" n'a été prête qu'au printemps 1984. La nouvelle machine du groupe B a fait l'objet d'essais approfondis chez Fiorano. Au cours du processus de développement, divers composants et même différents empattements ont été testés. Alors que tout le programme était un secret, la nouvelle s'est vite répandue et l'un des clients les plus fidèles de Ferrari, Jean Blaton, a convaincu Ferrari de lui vendre le prototype. Il l'utilisait surtout pour des événements mineurs. Une deuxième voiture a été construite et n'a fait campagne qu'une seule fois lors du Rallye de Monza 1984 où Lele Pinto a été rapide jusqu'à ce qu'il soit accidenté.
Après la construction des deux premières voitures, Ferrari s'est désintéressée de la 308 GT/M, car même si elle était très rapide, elle ne serait pas à la hauteur des machines turbocompressées à quatre roues motrices qui dominaient le rallye du Groupe B. Une troisième voiture a néanmoins été construite en utilisant des pièces de rechange pour un client néerlandais. Les leçons apprises lors du développement de la 308 GT/M ont ensuite été utilisées par Ferrari et Michelotto pour créer la 288 Evoluzione, qui est ensuite devenue la F40 de série. Peu connue aujourd'hui, et pas particulièrement réussie, la 308 GT/M a néanmoins servi de base à l'une des grandes Ferrari de tous les temps.
