Le Ferrari Challenge a été lancé en 1993 et ne comprenait à l'époque qu'une série italienne et européenne. C'est la 348 Challenge qui a lancé l'événement. Le modèle a été dérivé directement des 348 TB. Très peu de modifications ont été apportées à la voiture d'origine, en fait : la 348 Challenge avait un moteur plus puissant de 320 ch (+20 ch), un système d'échappement différent, des pneus slicks, des freins modifiés et des entrées d'air dynamiques spécifiques.
Naturellement, les 348 Challenges ont également été équipées du kit de sécurité de course réglementaire qui comprenait une arceau de sécurité, un harnais six points, un extincteur, un crochet de remorquage avant et un disjoncteur électrique. La dernière saison de la voiture fut 1995, au cours de laquelle elle fut flanquée de la F355 Challenge qui la remplaça complètement l'année suivante.