Dès la seconde moitié des années 1960, Ferrari avait limité ses efforts de course de GT à offrir un soutien par la porte arrière aux corsaires. Entre 1971 et 1973, le constructeur italien a même autorisé la construction de trois lots de cinq voitures de compétition 365 GTB/4 Daytona, qui ont connu un grand succès. La 365 GT4 BB, remplaçante de la Daytona à mi-moteur, n'a pas été aussi prolifique en course avec un seul exemple, préparé aux Etats-Unis par François Sicard du NART, régulièrement en campagne.
Avant la saison 1978, quatre exemplaires des 512 BB de cinq litres ont été préparés dans le but spécifique de participer aux 24 Heures du Mans. Les forces motrices de ce projet étaient les mêmes corsaires de renom qui représentaient Ferrari depuis de nombreuses années ; l'importateur belge Jacques Swaters (Ecurie Francorchamps), Charles Pozzi de Ferrari France et bien sûr le North American Racing Team de Luigi Chinett, qui avait également piloté la 365 GT4 BB des deux côtés de l'Atlantique.
Construite selon les normes IMSA GT, la nouvelle 512 BB Competizione était encore clairement dérivée de la voiture de série. Les travaux de développement se sont concentrés sur le dénudage de la voiture au strict minimum pour en réduire le poids. A l'avant, un barrage d'air profond a été installé tandis qu'à l'arrière, une aile simple a été installée. Le moteur de cinq litres à plat-12, équipé de quatre Weber à triple étrier, a été réglé pour produire un peu plus de 450 ch. Il était monté sur le dessus d'une boîte de vitesses à cinq rapports. Le 512 BB a fait basculer la balance à 1 225 kg.
Confronté à un choix de Porsche 935, le privé 512 BB s'est battu pour le rythme au Mans. La fiabilité s'est également révélée problématique, car aucune des quatre voitures engagées n'a réussi à atteindre l'arrivée, la boîte de vitesses prouvant le point faible de la 512. Les 512 BBs n'ont pas été courus à nouveau car ils avaient suscité suffisamment d'intérêt pour justifier la production des 512 BBLM plus développés et plus corsé, dont un total de 25 exemplaires ont été produits.