1986 est marquée par l'arrivée de la version cabriolet de la 205.
C'est à Pininfarina que revint la lourde tâche de dessiner un cabriolet qui ne dénaturerait pas la ligne de la "star" de chez Peugeot.
Pour éviter que la voiture ne perde trop en rigidité, la caisse est renforcée à plusieurs endroits (sous les sièges, au niveau du pare-brise...) et le cabriolet sort dans un premier temps sous deux versions : CT et CTI (avec le moteur de la GTI 1.6).
Cette version sera commercialisée jusqu'en 1988 avant d'être remplacée par la CJ.