La Porsche 928 S2 est disponible dès 1984, jusqu'en 1986. Alors que la 928 de 4.5 litres est retirée du catalogue, la S2 voit la cylindrée de son 8 cylindres en V portée à 4.7 litres. Légèrement poussé, il développe désormais 310 chevaux.
La principale amélioration réside aussi dans l'adoption de l'injection électronique.
Ces voitures utilisaient le système d'injection de carburant LH-Jetronic de Bosch et l'allumage purement électronique Bosch, les mêmes systèmes que ceux utilisés sur les dernières voitures à 32 soupapes, mais sans les contrôles de pollution. Les modèles S de 1983 et 1984 conformes aux normes nord-américaines de 1983 et 1984 utilisés entre autres différences, des soupapes plus petites, des arbres à cames plus doux, des collecteurs d'admission de plus petit diamètre et de l'équipement antipollution supplémentaire afin de respecter les règlements sur les émissions, étaient limités à 174 kW ; 237 PS (234 ch) en conséquence. En raison de sa faible teneur en carburant, le moteur S à 16 soupapes à faible compression a été fabriqué pour le marché australien en 1985. Il avait un taux de compression des pistons de 9,3:1 par opposition au taux normal de 10,4:1, mais il utilisait les mêmes gros pistons d'admission, des cames à grande levée, de grosses soupapes, etc. que les autres moteurs S.
En 1984, les freins ABS Bosch sont en option pour la première fois sur une Porsche.
Avec une vitesse de pointe de 235 km/h (146 mi/h), Porsche affirme avec audace que la 928S est " la voiture de série légale la plus rapide vendue aux États-Unis ".